Bilancio consolidato 2025 in chiaroscuro per il Gruppo Pattern, che conferma solidità finanziaria e capacità di generare cassa in un contesto difficile per il sistema moda italiano. Nonostante la contrazione dei volumi e una perdita di esercizio, la società guarda con fiducia al futuro puntando su investimenti infrastrutturali, integrazione industriale e operazioni di M&A mirate.
Moda italiana in difficoltà tra Cina e dazi USA
Il 2025 si è inserito in una fase particolarmente complessa per il settore moda italiano, già penalizzato nel 2024. A pesare sono state soprattutto due dinamiche macroeconomiche: il rallentamento strutturale della domanda cinese di prodotti occidentali e l’impatto combinato dei dazi statunitensi insieme alla debolezza del dollaro.
In questo scenario di mercato sfidante, numerosi operatori del lusso hanno registrato performance negative. Pattern, invece, ha evidenziato risultati leggermente superiori alle attese, grazie a un progressivo recupero nella seconda parte dell’anno.
Ricavi in calo, ma recupero nel secondo semestre
Al 31 dicembre 2025 il totale ricavi del Gruppo Pattern si attesta a 117 milioni di euro, mentre i ricavi delle vendite scendono a 115,4 milioni, rispetto ai 125,8 milioni del 2024.
La contrazione dei volumi ha interessato tutti i comparti, concentrandosi soprattutto nel primo semestre, quando il mercato del lusso ha mostrato maggiore debolezza. Nel terzo e quarto trimestre si è invece registrato un miglioramento delle condizioni di mercato che ha favorito una ripresa dell’attività.
Secondo il management, la buona tenuta operativa del Gruppo è stata resa possibile dalla solidità della propria base clienti, che ha garantito continuità nei rapporti commerciali anche in una fase di mercato complessa, dalla costante domanda di innovazione e sviluppo di nuovi prodotti e dalla progressiva integrazione industriale tra le diverse società del Gruppo, fattori che hanno contribuito a rafforzarne l’efficienza e la capacità di risposta alle dinamiche del settore.
EBITDA dimezzato e perdita di esercizio a 2,3 milioni
Sul fronte della redditività, il 2025 evidenzia una pressione significativa sui margini.
L’EBITDA si ferma a 5,9 milioni di euro, con un EBITDA margin del 5%, in netto calo rispetto al 10,2% del 2024. La riduzione è attribuibile principalmente alla contrazione dei volumi, che ha aumentato l’incidenza dei costi fissi.
Tuttavia, l’analisi dell’andamento nel corso dell’anno evidenzia un progressivo miglioramento della performance operativa: dopo un primo semestre particolarmente debole, con un EBITDA pari a 1,6 milioni di euro, il Gruppo ha registrato un deciso recupero nella seconda parte dell’anno, portando l’EBITDA del secondo semestre a 4,3 milioni di euro.
Nel complesso, l’esercizio si chiude comunque con un risultato netto negativo pari a 2,3 milioni di euro, in peggioramento rispetto all’utile di 0,4 milioni registrato nel 2024. Su base adjusted, ovvero al netto degli ammortamenti degli avviamenti e dei proventi finanziari, la perdita si riduce a 1,6 milioni di euro.
Forte generazione di cassa e liquidità elevata
Nonostante la flessione della redditività, Pattern conferma una solida capacità di generare cassa.
Le disponibilità liquide e gli investimenti monetari di breve periodo restano elevate a 27,9 milioni di euro, contro i 28,9 milioni di fine 2024.
L’indebitamento netto, dopo aver toccato –22,8 milioni al 30 settembre 2025, migliora ulteriormente nei primi mesi del 2026, attestandosi a 20,5 milioni al 28 febbraio, nonostante l’acquisto di azioni proprie in Manifattura Tessile per circa 3 milioni di euro.
Investimenti strategici e integrazione industriale
Nel corso del 2025 il gruppo ha portato avanti importanti investimenti infrastrutturali e operazioni societarie, tra cui l’acquisto di quote di minoranza, con particolare attenzione al settore della maglieria.
Secondo il CEO Luca Sburlati e i fondatori Franco Martorella e Fulvio Botto, la strategia finanziaria equilibrata e l’utilizzo razionale della leva consentono al gruppo di affrontare con fiducia le sfide future.
Per il 2026 il management prevede uno scenario ancora complesso, ma caratterizzato da una possibile stabilizzazione del mercato, considerato strutturalmente più ridotto rispetto al passato.
Resta elevata l’incertezza legata alle tensioni geopolitiche internazionali, inclusi i recenti sviluppi nell’area del Golfo Persico.
Nel settore del lusso si prevede un progressivo ampliamento del divario tra il segmento del top luxury, sempre più orientato a prodotti di altissima qualità e caratterizzati da una forte durabilità nel tempo, e quello del fashion luxury, maggiormente legato a dinamiche estetiche e quindi più esposto alla volatilità della domanda. In questo scenario potrebbero aprirsi spazi interessanti per i brand di fascia intermedia, capaci di distinguersi attraverso un posizionamento prezzo più equilibrato e una proposta di valore percepita come più sostenibile dal consumatore.
Strategia M&A e Piano 2026-2028
Pattern continuerà a perseguire una politica di crescita per linee esterne focalizzata su target con forte competenza nel product development e imprenditori disposti a partecipare al progetto industriale.
Il nuovo Piano Strategico 2026-2028, presentato a settembre, è destinato a incidere in modo significativo e positivo sull’evoluzione del gruppo nel medio periodo. Le prospettive indicano una tenuta dei volumi con graduale recupero delle marginalità, pur in presenza di persistenti tensioni sui prezzi.
